اعتماد- شاخص بورس تهران كه در روز 21 بهمن ماه از كانال 36 هزار واحدي نجات پيدا كرده و با بازگشايي نماد پالايشگاه اصفهان به كانال 38 هزار واحدي پرتاب شده بود، ديروز بعد از چند روز افت و كاهش انگيزه خريد در سهامداران مجددا به كانال 36 هزار واحدي بازگشت.
به اين ترتيب روند نزولي بورس كه از هفته گذشته آغاز شده بود، در هفته جاري ادامه پيدا كرد و بورس تهران به دليل افزايش بهره مالكانه معادن در لايحه بودجه سال آينده، تامين نقدينگي براي عرضه احتمالي هلدينگ خليج فارس و كاهش قيمت ارز در بازار آزاد و عدم انتشار خبر موثق درباره رفع تحريم‌هاي بانكي، روند نزولي در پيش گرفت. بر اين اساس در ادامه افت بورس در روزهاي گذشته، ديروز نيز تالار شيشه‌يي 185 واحد از ارزش خود را از دست داد و با تاثير منفي شركت‌هاي پتروشيمي و فلزي به كانال 36 هزار واحدي برگشت. اين در حالي است كه با كاهش قيمت ارز در روزهاي گذشته شركت‌هاي صادراتي كه طي ماه‌هاي گذشته با افزايش قيمت و افزايش تقاضاي خريد مواجه شده بود، روند نزولي خود را آغاز كردند و با افزايش صف فروش مواجه شدند
. بر اين اساس شركت‌هاي فولاد مباركه، سرمايه‌گذاري غدير، چادرملو، نفت و گاز پارسيان، توسعه معادن و فلزات، پتروشيمي پرديس، ملي مس، پالايشگاه تبريز، بانك صادرات و فولاد خوزستان با كاهش قيمت و صف فروش تاثير منفي در روند شاخص بورس گذاشتند. در اين شرايط بايد به اين نكته توجه داشت كه با تدام روند كاهشي نرخ دلار در بازار آزاد، قيمت سهام در بازار بورس نيز وارد روند ريزشي و اصلاح شده است. نكته قابل تامل آن است كه نمي‌توان كف قيمتي مشخصي براي دلار پيش بيني كرد در نتيجه پاسخ به اين سوال كه روند افت قيمت‌ها تا كجا ادامه خواهد داشت كار بسيار دشواري است. در هر صورت واقع شدن در روزهاي پاياني سال تقريبا هرساله اين مسائل را بدنبال داشته است.
امسال نيز تاخير 40 روزه ارائه لايحه بودجه و ابهامات زيادي كه هنوز در آن وجود دارد و به نظر نمي‌رسد به اين زودي‌ها هم شفاف شود، بي‌اعتمادي به شرايط اقتصادي و بازار بورس را تشديد كرده است. در حال حاضر بسياري از نمادها در سطوح حمايتي خود واقع شده‌اند و چنانچه در اين شرايط حجم معاملات در روزهاي منفي بالا باشد زنگ خطر بورس براي مواجهه با احتمال ريزش شديد قيمت‌ها به صدا در خواهد آمد. تا اين لحظه كه حجم معاملات فروشنده‌ها بالا نبوده اما جو عمومي اقتصاد كشور و مولفه‌هاي موثر بر روند كلي بازار سهام نگران‌كننده به نظر مي‌رسد. علاوه بر اين كارشناسان معتقدند در پي اعلام نتايج مثبت مذاكرات كشورمان با گروه 1+5 مبني بر رفع تدريجي تحريم‌ها، قيمت دلار با كاهش حدود 12 درصدي طي چهار روز معاملاتي اخير مواجه شده است، حال آنكه به نظر مي‌رسد اين اظهارات بيش از آنكه نمود ظاهري و عيني داشته باشد، اثرات رواني مثبتي بر جامعه گذاشته است. واقعيت امر اين است كه در حال حاضر در هيچ يك از پارامترهاي اثرگذار بر روند قيمت ارز تغيير جديدي ايجاد نشده است.
بودجه 92 كمكي به رفع ابهامات نكرد
يك كارشناس بازار سرمايه با اشاره به عدم نهايي شدن بودجه كل كشور و ارائه آن به صورت بودجه سه دوازدهم، گفت: اين اتفاق نتوانست به نياز سرمايه‌گذاران براي تحليل دقيق شرايط كمك كند. علاوه بر اين برخي پيشنهادها در اين لايحه صنايعي را كه در اكثر موارد بار اصلي افزايش شاخص را به دوش مي‌كشند، با چالش مواجه مي‌سازد. عظيم ثابت افزود: يكي از چالش‌هايي كه درباره صنعتي پرپتانسيل همچون معدني‌ها مطرح شده، افزايش نرخ بهره مالكانه معادن است و اميد آن مي‌رود تا آن دسته از نمايندگان مجلس شوراي اسلامي كه از فعالين بازار سرمايه نيز هستند اين پيشنهاد را در لايحه پيشنهادي سال 92 تعديل كنند.
مثلث چالش در بودجه
وي ادامه داد: در كنار اين امر، جبران كسري بودجه از طريق دريافت ماليات بر شركت‌هايي بيشترين فشار را تحميل مي‌كند كه از لحاظ سودآوري در صدر قرار دارند و به نظر مي‌رسد از اين جنبه شركت‌هاي صادرات محور و نيز گروه‌هايي كه برمبناي قيمت‌هاي جهاني محصولات خود را مي‌فروشند بخش عمده اثرات ناشي از افزايش هزينه‌ها را بر عهده بگيرند. چراكه در اين شرايط افزايش هزينه واحدها كاهش حاشيه سود آنها را در پي خواهد داشت. وي افزايش فشار فروش سهام در بورس را طي يك ماه پاياني سال طبيعي دانست و گفت: بسياري از سرمايه‌گذاران حقوقي براي پوشش هزينه‌ها و پرداخت‌هاي پايان سال خود در اين مقطع زماني فروشنده سهام هستند. البته سهامداران به اين نكته توجه دارند كه چالش‌هاي جديد تحميل شده بر بورس در حد پيش بيني بوده كه مي‌تواند در مجلس تعديل شود.
فاز دوم هدفمندي، مشكل ديگر ثابت چالش ديگر را موضوع اعتبارات 120 هزار ميليارد توماني در نظر گرفته شده براي اجراي فاز دوم هدفمندي‌ها عنوان كرد و افزود: اجراي اين مرحله از قانون هدفمندي صنايع انرژي بر از جمله فولاد، سيمان و پتروشيمي را به‌شدت تحت تاثير خود قرار مي‌دهد و مي‌تواند منتهي به كاهش سودآوري آنها شود. چالش سوم از نگاه اين فعال بورس مديريت شناور شده ارزي در كليات بودجه برآوردي سال 92 است.
ارز ديگر بالا نمي‌رود
وي امكان جهش دوباره ارزي را در سال آينده همانند امسال چندان محتمل ندانست و گفت: با توجه به اينكه اوج‌گيري بهاي ارز همچون روند قيمت‌ها طي سال جاري محتمل نيست، به نظر مي‌رسد سهام صنايع ليدر بورس در سال بعد چندان پرنوسان ظاهر نشوند. اين كارشناس بازار سرمايه آغاز روند مثبت در برخي گروه‌ها طي سال آينده را پيش بيني كرده و در ارزيابي خود از جهت حركت بورس گفت: گروه‌هاي پرپتانسيلي كه طي سال جاري چندان پرقدرت ظاهر نشدند. در كنار صادراتي‌ها مي‌توانند گامي رو به جلو بردارند. به طوري كه شركت‌هاي غذايي، ساختماني به ويژه انبوه‌سازان و نيز بانك‌ها در صورتي كه بتوانند از تحريم‌ها رهايي يافته و مديريت مناسبي داشته باشند حركت جديدي را شروع خواهند كرد.
بهار 92 مثبت است
ثابت در خاتمه ارزيابي خود را از چشم‌انداز سال آينده اينچنين بيان كرد: با توجه به انتظار از افزايش شفافيت مسائل اثرگذار بر بازار، حركت رو به رشد و صعود هرچه بيشتر در راستاي جبران روند سال جاري محتمل است و مي‌توان گفت با كاهش تنش‌ها و روشن شدن وضعيت موجود، بهار 92 با روندي مثبت همراه خواهد بود.
بودجه‌هاي محافظه‌كارانه
مدير سرمايه‌گذاري صندوق مشترك سرمايه‌گذاري نقش جهان نيز درباره وضعيت بازار سهام به گزارش بودجه‌هاي سال آينده شركت‌ها اشاره كرد و گفت: تاخيردر ارائه بودجه سال 92 از سوي دولت، مشخص نبودن نرخ ارز وعدم انتشار خبري رسمي و شفاف از رفع تحريم‌ها و نتايج نشست نهايي ميان مقامات كشور و گروه 1+5، ابهاماتي است كه بر بازار سايه افكنده و به موجب آن شركت‌ها با نگرشي محافظه‌كارانه سود سال آينده خود را برآورد كرده‌اند. آريا ملكي در ارتباط با نوسانات بازار طي يك ماهه اخير عنوان كرد: نوسانات بازار نشان‌دهنده وجود ابهامات در آن است كه موجب شده سرمايه‌گذاران در تصميم‌گيري با مشكل مواجه شوند، به طوري كه با اطمينان كامل به سرمايه‌گذاري نپرداخته و تنها اقدام به خريد و فروش مكرر مي‌كنند. اين در حالي است كه انتظار مي‌رفت مانند روال سال‌هاي گذشته در ماه پاياني سال، بازار روند صعودي در پيش گيرد، اما ابهامات ايجاد شده موجب شد تا نقدينگي از بازار سهام خارج شده و نوسانات پي در پي آن را شاهد باشيم.
احتمال ورود سرمايه‌هاي جديد و رشد شاخص
مديرعامل موسسه حسابرسي حافظ گام نيزدر اين رابطه و درباره تاثير كاهش ارزش دلار در بازار سهام گفت: با افزايش ميزان عرضه در بازار ارز و خروج بخش زيادي از نقدينگي از آن، به نظر مي‌رسد بايد منتظر ورود نقدينگي جديدي به بازار سرمايه و در نتيجه رشد شاخص بورس طي روزهاي آينده باشيم. محمد شيخي درباره شرايط آينده سودآوري شركت‌هاي صادرات محور در صورت ادامه روند كاهشي نرخ ارز عنوان كرد: هرچند كه ادامه روند نزولي ارز اندكي دور از ذهن است، اما اگر فرض را بر تحقق اين امر بگذاريم، متناسب با كاهش درآمدها هزينه‌هاي شركت‌ها نيز كاهش خواهد يافت. مضاف برآنكه در حال حاضر اغلب شركت‌ها پيش بيني‌هاي محافظه‌كارانه‌يي را با در نظر گرفتن نرخ ارز مبادله‌يي براي سال آينده ارائه داده‌اند و اين موضوع به اين معناست كه در بدترين حالت شركت‌ها به پيش بيني‌هاي فعلي دست يافته و تنها نمي‌توانند با افزايش سودآوري همراه شوند.
پيش‌بيني سال 92
وي در بيان چشم‌انداز آينده بازار سرمايه گفت: واقعيت امر اين است كه سال‌هاي سال سايه ابهامات و ريسك‌هاي متعدد بر كشور حاكم بوده و به نظر مي‌رسد در حال حاضر نيز اين موانع همچنان به قوت خود باقي است. از همين رو تا زماني كه تغيير با اهميتي در شرايط فعلي رخ نداده، نمي‌توان انتظار بهبود اين وضعيت را داشت.
کد خبر:
38469
تاریخ انتشار: 16 اسفند 1391 - 15:11
اعتماد- شاخص بورس تهران كه در روز 21 بهمن ماه از كانال 36 هزار واحدي نجات پيدا كرده و با بازگشايي نماد پالايشگاه اصفهان به كانال 38 هزار واحدي پرتاب شده بود، ديروز بعد از چند روز افت و كاهش انگيزه خريد در سهامداران مجددا به كانال 36 هزار واحدي بازگشت.
به اين ترتيب روند نزولي بورس كه از هفته گذشته آغاز شده بود، در هفته جاري ادامه پيدا كرد و بورس تهران به دليل افزايش بهره مالكانه معادن در لايحه بودجه سال آينده، تامين نقدينگي براي عرضه احتمالي هلدينگ خليج فارس و كاهش قيمت ارز در بازار آزاد و عدم انتشار خبر موثق درباره رفع تحريم‌هاي بانكي، روند نزولي در پيش گرفت. بر اين اساس در ادامه افت بورس در روزهاي گذشته، ديروز نيز تالار شيشه‌يي 185 واحد از ارزش خود را از دست داد و با تاثير منفي شركت‌هاي پتروشيمي و فلزي به كانال 36 هزار واحدي برگشت. اين در حالي است كه با كاهش قيمت ارز در روزهاي گذشته شركت‌هاي صادراتي كه طي ماه‌هاي گذشته با افزايش قيمت و افزايش تقاضاي خريد مواجه شده بود، روند نزولي خود را آغاز كردند و با افزايش صف فروش مواجه شدند
. بر اين اساس شركت‌هاي فولاد مباركه، سرمايه‌گذاري غدير، چادرملو، نفت و گاز پارسيان، توسعه معادن و فلزات، پتروشيمي پرديس، ملي مس، پالايشگاه تبريز، بانك صادرات و فولاد خوزستان با كاهش قيمت و صف فروش تاثير منفي در روند شاخص بورس گذاشتند. در اين شرايط بايد به اين نكته توجه داشت كه با تدام روند كاهشي نرخ دلار در بازار آزاد، قيمت سهام در بازار بورس نيز وارد روند ريزشي و اصلاح شده است. نكته قابل تامل آن است كه نمي‌توان كف قيمتي مشخصي براي دلار پيش بيني كرد در نتيجه پاسخ به اين سوال كه روند افت قيمت‌ها تا كجا ادامه خواهد داشت كار بسيار دشواري است. در هر صورت واقع شدن در روزهاي پاياني سال تقريبا هرساله اين مسائل را بدنبال داشته است.
امسال نيز تاخير 40 روزه ارائه لايحه بودجه و ابهامات زيادي كه هنوز در آن وجود دارد و به نظر نمي‌رسد به اين زودي‌ها هم شفاف شود، بي‌اعتمادي به شرايط اقتصادي و بازار بورس را تشديد كرده است. در حال حاضر بسياري از نمادها در سطوح حمايتي خود واقع شده‌اند و چنانچه در اين شرايط حجم معاملات در روزهاي منفي بالا باشد زنگ خطر بورس براي مواجهه با احتمال ريزش شديد قيمت‌ها به صدا در خواهد آمد. تا اين لحظه كه حجم معاملات فروشنده‌ها بالا نبوده اما جو عمومي اقتصاد كشور و مولفه‌هاي موثر بر روند كلي بازار سهام نگران‌كننده به نظر مي‌رسد. علاوه بر اين كارشناسان معتقدند در پي اعلام نتايج مثبت مذاكرات كشورمان با گروه 1+5 مبني بر رفع تدريجي تحريم‌ها، قيمت دلار با كاهش حدود 12 درصدي طي چهار روز معاملاتي اخير مواجه شده است، حال آنكه به نظر مي‌رسد اين اظهارات بيش از آنكه نمود ظاهري و عيني داشته باشد، اثرات رواني مثبتي بر جامعه گذاشته است. واقعيت امر اين است كه در حال حاضر در هيچ يك از پارامترهاي اثرگذار بر روند قيمت ارز تغيير جديدي ايجاد نشده است.
بودجه 92 كمكي به رفع ابهامات نكرد
يك كارشناس بازار سرمايه با اشاره به عدم نهايي شدن بودجه كل كشور و ارائه آن به صورت بودجه سه دوازدهم، گفت: اين اتفاق نتوانست به نياز سرمايه‌گذاران براي تحليل دقيق شرايط كمك كند. علاوه بر اين برخي پيشنهادها در اين لايحه صنايعي را كه در اكثر موارد بار اصلي افزايش شاخص را به دوش مي‌كشند، با چالش مواجه مي‌سازد. عظيم ثابت افزود: يكي از چالش‌هايي كه درباره صنعتي پرپتانسيل همچون معدني‌ها مطرح شده، افزايش نرخ بهره مالكانه معادن است و اميد آن مي‌رود تا آن دسته از نمايندگان مجلس شوراي اسلامي كه از فعالين بازار سرمايه نيز هستند اين پيشنهاد را در لايحه پيشنهادي سال 92 تعديل كنند.
مثلث چالش در بودجه
وي ادامه داد: در كنار اين امر، جبران كسري بودجه از طريق دريافت ماليات بر شركت‌هايي بيشترين فشار را تحميل مي‌كند كه از لحاظ سودآوري در صدر قرار دارند و به نظر مي‌رسد از اين جنبه شركت‌هاي صادرات محور و نيز گروه‌هايي كه برمبناي قيمت‌هاي جهاني محصولات خود را مي‌فروشند بخش عمده اثرات ناشي از افزايش هزينه‌ها را بر عهده بگيرند. چراكه در اين شرايط افزايش هزينه واحدها كاهش حاشيه سود آنها را در پي خواهد داشت. وي افزايش فشار فروش سهام در بورس را طي يك ماه پاياني سال طبيعي دانست و گفت: بسياري از سرمايه‌گذاران حقوقي براي پوشش هزينه‌ها و پرداخت‌هاي پايان سال خود در اين مقطع زماني فروشنده سهام هستند. البته سهامداران به اين نكته توجه دارند كه چالش‌هاي جديد تحميل شده بر بورس در حد پيش بيني بوده كه مي‌تواند در مجلس تعديل شود.
فاز دوم هدفمندي، مشكل ديگر ثابت چالش ديگر را موضوع اعتبارات 120 هزار ميليارد توماني در نظر گرفته شده براي اجراي فاز دوم هدفمندي‌ها عنوان كرد و افزود: اجراي اين مرحله از قانون هدفمندي صنايع انرژي بر از جمله فولاد، سيمان و پتروشيمي را به‌شدت تحت تاثير خود قرار مي‌دهد و مي‌تواند منتهي به كاهش سودآوري آنها شود. چالش سوم از نگاه اين فعال بورس مديريت شناور شده ارزي در كليات بودجه برآوردي سال 92 است.
ارز ديگر بالا نمي‌رود
وي امكان جهش دوباره ارزي را در سال آينده همانند امسال چندان محتمل ندانست و گفت: با توجه به اينكه اوج‌گيري بهاي ارز همچون روند قيمت‌ها طي سال جاري محتمل نيست، به نظر مي‌رسد سهام صنايع ليدر بورس در سال بعد چندان پرنوسان ظاهر نشوند. اين كارشناس بازار سرمايه آغاز روند مثبت در برخي گروه‌ها طي سال آينده را پيش بيني كرده و در ارزيابي خود از جهت حركت بورس گفت: گروه‌هاي پرپتانسيلي كه طي سال جاري چندان پرقدرت ظاهر نشدند. در كنار صادراتي‌ها مي‌توانند گامي رو به جلو بردارند. به طوري كه شركت‌هاي غذايي، ساختماني به ويژه انبوه‌سازان و نيز بانك‌ها در صورتي كه بتوانند از تحريم‌ها رهايي يافته و مديريت مناسبي داشته باشند حركت جديدي را شروع خواهند كرد.
بهار 92 مثبت است
ثابت در خاتمه ارزيابي خود را از چشم‌انداز سال آينده اينچنين بيان كرد: با توجه به انتظار از افزايش شفافيت مسائل اثرگذار بر بازار، حركت رو به رشد و صعود هرچه بيشتر در راستاي جبران روند سال جاري محتمل است و مي‌توان گفت با كاهش تنش‌ها و روشن شدن وضعيت موجود، بهار 92 با روندي مثبت همراه خواهد بود.
بودجه‌هاي محافظه‌كارانه
مدير سرمايه‌گذاري صندوق مشترك سرمايه‌گذاري نقش جهان نيز درباره وضعيت بازار سهام به گزارش بودجه‌هاي سال آينده شركت‌ها اشاره كرد و گفت: تاخيردر ارائه بودجه سال 92 از سوي دولت، مشخص نبودن نرخ ارز وعدم انتشار خبري رسمي و شفاف از رفع تحريم‌ها و نتايج نشست نهايي ميان مقامات كشور و گروه 1+5، ابهاماتي است كه بر بازار سايه افكنده و به موجب آن شركت‌ها با نگرشي محافظه‌كارانه سود سال آينده خود را برآورد كرده‌اند. آريا ملكي در ارتباط با نوسانات بازار طي يك ماهه اخير عنوان كرد: نوسانات بازار نشان‌دهنده وجود ابهامات در آن است كه موجب شده سرمايه‌گذاران در تصميم‌گيري با مشكل مواجه شوند، به طوري كه با اطمينان كامل به سرمايه‌گذاري نپرداخته و تنها اقدام به خريد و فروش مكرر مي‌كنند. اين در حالي است كه انتظار مي‌رفت مانند روال سال‌هاي گذشته در ماه پاياني سال، بازار روند صعودي در پيش گيرد، اما ابهامات ايجاد شده موجب شد تا نقدينگي از بازار سهام خارج شده و نوسانات پي در پي آن را شاهد باشيم.
احتمال ورود سرمايه‌هاي جديد و رشد شاخص
مديرعامل موسسه حسابرسي حافظ گام نيزدر اين رابطه و درباره تاثير كاهش ارزش دلار در بازار سهام گفت: با افزايش ميزان عرضه در بازار ارز و خروج بخش زيادي از نقدينگي از آن، به نظر مي‌رسد بايد منتظر ورود نقدينگي جديدي به بازار سرمايه و در نتيجه رشد شاخص بورس طي روزهاي آينده باشيم. محمد شيخي درباره شرايط آينده سودآوري شركت‌هاي صادرات محور در صورت ادامه روند كاهشي نرخ ارز عنوان كرد: هرچند كه ادامه روند نزولي ارز اندكي دور از ذهن است، اما اگر فرض را بر تحقق اين امر بگذاريم، متناسب با كاهش درآمدها هزينه‌هاي شركت‌ها نيز كاهش خواهد يافت. مضاف برآنكه در حال حاضر اغلب شركت‌ها پيش بيني‌هاي محافظه‌كارانه‌يي را با در نظر گرفتن نرخ ارز مبادله‌يي براي سال آينده ارائه داده‌اند و اين موضوع به اين معناست كه در بدترين حالت شركت‌ها به پيش بيني‌هاي فعلي دست يافته و تنها نمي‌توانند با افزايش سودآوري همراه شوند.
پيش‌بيني سال 92
وي در بيان چشم‌انداز آينده بازار سرمايه گفت: واقعيت امر اين است كه سال‌هاي سال سايه ابهامات و ريسك‌هاي متعدد بر كشور حاكم بوده و به نظر مي‌رسد در حال حاضر نيز اين موانع همچنان به قوت خود باقي است. از همين رو تا زماني كه تغيير با اهميتي در شرايط فعلي رخ نداده، نمي‌توان انتظار بهبود اين وضعيت را داشت.
