به گزارش اتاق خبر، در اين ميان، لايحه حذف چهار صفر از پول ملي که بهتازگي توسط هيات وزيران تصويب شده، نگراني زيادي در سهامداران بازار سرمايه ايجاد کرده است. به گفته کارشناسان بازار سرمايه، حذف صفرها از پول ملي ميتواند سهام اين بازار را با شوک مواجه کرده و براي بازار سرمايه آسيبزا باشد. از سوي ديگر، اين بازار در ادامه اصلاحات خود، روز گذشته فرابورس ايران را از بازار پايه به بازار اول انتقال و ارتقا داد. «آرمانملي» در گفتوگو با همايون دارابي، کارشناس بازار سرمايه به بررسي تازههاي اقتصادي و تحولات فرابورس پرداخته است که از نظر ميگذرانيد.
عمليات انتقال فرابورس از بازار پايه به بازار اول، چه تاثير مثبتي بر بازار سرمايه خواهد داشت؟
بازار پايه يک بازار اوليه است و شرکتها در آن الزامي براي انتشار اطلاعات و يا شفافسازي شرايط خود به آن معنا ندارند. به همين خاطر، شرکتهايي که در بازار پايه هستند، شرکتهايي با ريسک بالا ارزيابي ميشوند. هر چند که شرکتهايي مثل فرابورس سعي کردهاند اطلاعات خود را حتي زماني که در آن بازار بودهاند، به موقع و سريع اعلام کنند. اما انتقال اين نماد به بازارهاي بالاتر، نشان از کاهش ريسک شرکتها دارد و سرمايهگذاران با اطمينان بيشتري ميتوانند به فروش اين سهام اقدام کنند. در واقع، اين عمل نوعي ارتقاي نماد معاملاتي است. آن دسته از نمادهايي که از بازار پايه خارج ميشوند و به بازارهاي ديگر منتقل ميشوند به نوعي نشان ميدهند که از نظر بازار سرمايه و اقدامات اين بازار، به درجهاي از شفافيت و استحکام عملياتي رسيدهاند که قبل انتقال به بازارهاي ديگر هستند. به هر حال شرکت فرابورس الان وقتي به بازار بالاتر ميآيد، سرمايهگذاران و سهامداران آن، اطمينان بيشتري به شرکت پيدا ميکنند و روند اطلاعرساني آن، مطابق دستورالعملهاي بازار فرابورس انجام خواهد شد و به همين خاطر، يک نوع امتياز براي سرمايهداران و مديران شرکت محسوب ميشود.
وقتي از بازار سرمايه صحبت ميکنيم، همواره معناي بورس در ذهن عامه متبادر ميشود و بهنظر ميرسد فرابورس در ميان مردم چندان شناختهشده نيست؛ شما علت آن را در چه ميدانيد؟
در واقع، بازار سرمايه از دو بازار کلي اوليه و ثانويه تشکيل شده است. بازار اوليه، بازاري است که شرکتها در آن شکل ميگيرند و تامين مالي اين شرکتها از طريق پذيرهنويسي يا روشهاي ديگر، انجام ميشود. بازار ثانويه نيز که شامل بورس و فرابورس است محلي است که سهام شرکتهايي که تشکيل شدهاند و سهامدار دارند، مورد خريد و فروش قرار ميگيرد. معمولا براي افرادي که وارد بازار سرمايه ميشوند، چندان تفاوت جدي بين بورس و فرابورس وجود ندارد و عملا همه آنها در واقع يک تعبير دارند.
آيا اين گام ميتواند به فرابورس کمک کند تا همپاي بورس در بازار سرمايه رشد کند؟
خير؛ من انتظار ندارم که اين تغيير روي کليت بازارها تاثيري بگذارد، اما براي سهامداران شرکت فرابورس، يک خبر خوب است.
لايحه حذف چهار صفر از پول ملي که بهتازگي به جريان افتاده و در راه مجلس است چه آثاري ميتواند در بازار سرمايه داشته باشد؟ آيا ميتوان اين دو را در ارتباط با يکديگر تحليل کرد؟
در حال حاضر بهنظر ميرسد اين کار، يک عمل بيموقع است که متناسب با شرايط کلي اقتصاد هم در مورد آن، تصميمگيري نشده است. معمولا کشورهايي اقدام به حذف صفر ميکنند که به ثبات نسبي از نظر تورم، بودجه و نقدينگي رسيده باشند. در حال حاضر ما در اين شرايط قرار نداريم؛ تحريمهاي خارجي و کسري بودجه داخلي، شرايط تورمي نسبتا قابل ملاحظهاي را ايجاد کرده و بهنظر ميرسد دولت بهجاي اصلاحات واقعي در اقتصاد، به سمت موارد حاشيهاي مثل همين مورد حذف چهار صفر از پول ملي يا تشکيل وزارت بازرگاني و کارهاي ديگري که عمقي ندارند و مشکلات اساسي را حل نميکنند، گرايش پيدا کرده است. اين يک روند نگرانکننده در کليت اقتصاد است که بهجاي اصلاح ساختاري، توان اجرايي دولت صرف کارهاي حاشيهاي ميشود. اما با حذف چهار صفر، يکي از مواردي که مورد توجه قرار ميگيرد قيمت سهام و شرکتهاست. از طرفي، اين مساله ميتواند باعث ايجاد هيجان در بازار شود و اگر نقدينگي کشور، نقدينگي در حال رشدي باشد، باعث ميشود که به سرعت صفرها يکي پس از ديگري بازگردند. به هر حال يکي از بازارهايي که پس از حذف چهار صفر، بسيار مورد توجه خواهد بود همين بازار سهام است؛ زيرا قيمتها به ميزان بسيار زيادي از نظر رواني کاهش پيدا ميکنند و در اين حالت، تمايل زيادي وجود دارد که صفرها بازگردند و وضعيت پيچيدهاي را ايجاد ميکند. به هر حال اکنون بهنظر ميرسد اگر اين طرح به اجرا درآيد که البته با توجه به عدم وجود زيرساختهاي مناسب، بعيد بهنظر ميرسد، ممکن است باعث بازگشت سريع صفرها شود و بازار سرمايه هم ميتواند قيمتها را به سرعت اصلاح کند و بعد از يک کاهش قيمتي ناشي از نبود صفرها، رفتهرفته صفرها را سر جاي خود بازگرداند.
تحليل شما از شاخصهاي بازار سرمايه در هفته جاري و روزهاي پيشرو چيست؟
الان بازار بهگونهاي است که فعلا با توجه به اينکه در بازارهاي موازي مثل بازار املاک و مستغلات، دلار و ارز و همچنين طلا، خبر خاصي نيست و بازارها به اشباع رسيدهاند و فعلا رکود بر آنها حاکم است، بازار سرمايه ميزبان بخشي از نقدينگي است که توسط سرمايهگذاران به اين سمت هدايت شده است. هرچند قيمتها در بازارهاي جهاني، بهواسطه تلاطماتي که در بازار نفت و کاموديتي رخ داده مقداري در شرکتهاي بزرگ تحت فشار است و شرکتهاي صادراتي ما مقداري در حاشيه بازار قرار گرفتهاند، اما نقدينگي واردشده به بازار در نمادهاي کوچک و نمادهايي که پتانسيلي در آنها ديده ميشود، فعال است. به همين علت، شاهد جريان رو به رشد قيمتها در هفته جاري هستيم که تاکنون شرايط بسيار خوبي را تجربه کرده است.
